제이콥 리틀(Jacob Little)은 월스트리트 최초이자 가장 위대한 투기 세력 중 하나였다. 1835년 뉴욕 증권 거래소 최초로 주식 매점(買占)에 성공했다. 그로 인해 월스트리트의 “큰 곰(Ursa Major)”으로 불리게 되었다.
다른 시장 약세론자들처럼, 그 또한 강세론자들의 미움을 받았다. 하지만 주식 투자를 통해, 미국에서 가장 부자 중 한 명이 되었다. 오늘날에 와서 리틀이라는 이름은 거의 잊혔지만, 그의 타고난 투기 기술은 제이 굴드, 다니엘 드류, 제시 리버모어 등 그의 선례를 따르는 많은 이들을 위한 토대가 되었다.
제이콥 리틀은 1794년 태어났다. 그의 아버지는 1812년 전쟁으로 몰락의 길을 걸었지만, 대부호이자 저명인이었다. 제이콥 리틀은 아버지 덕분으로 뉴욕을 주름잡던 상인 중 하나였던 제이콥 바커(Jacob Barker)의 회사에 취직했다.
1822년 리틀은 민간 은행에 발행한 금은 등 금속으로 제조된 정화(正貨) 거래 중개 업체를 세웠다. 이를 통해 “정직하고, 활기차며, 훌륭한 중개인”이라는 명성을 얻었다. 이후 1834년 월스트리트의 구 거래소 건물에 증권 회사를 차렸고, 이후 25년 동안 제이콥 리틀 컴퍼니(Jacob Little & Co.)란 이름으로 월스트리트를 지배했다.
주식 시장을 변화시킨 철도
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1834년 리틀이 주식 시장에 들어섰을 당시, 시장은 엄청난 변화를 겪고 있었다. 1830 년대까지는 상장 주식 대부분이 보험 회사와 은행이었다. 대부분의 금융 회사들은 소규모였고, 발행 주식 수도 적었으며, 거래도 빈번하지 않았다. 따라서 투기 활동도 제한적이었다.
1820년대와 1830년대, 철도 건설에 많은 자금이 필요했기 때문에 주식 시장에 철도 주식 상장이 붐을 이루게 되었다. 1828년 철도 회사 볼티모어 앤 오하이오 철도(Baltimore and Ohio Railroad)가 상장되었다. 1825년까지는 뉴욕 증권 거래소에 상장된 철도 주식이 없었지만, 1840년대가 되자, 거래소 거래량의 거의 90%를 차지하게 되었다. 주식 수와 거래량이 커지면서, 리틀 같은 투기 세력들이 시장에 뛰어 들었고, 1830년대까지는 존재하지 않았던 기회를 포착할 수 있었다.
리틀은 시장에 열광적으로 집착했다. 종종 사무실에서 주식 투기에 12시간을 썼고, 나머지 밤 6시간은 민간 기업에 발행한 은행권을 매매하면서 보냈다. 리틀은 시장 양쪽 모두에서 활동했는데, 고평가되었다고 판단되는 주식은 공매도했고, 공매도되고 있던 주식은 매점하려고 시도했으며, 상승장에서는 매수 후 보유를 택했다.
리틀은 자신이 했던 모든 거래를 기억할 수 있었고, 모든 상세한 거래 내용을 직접 챙겼다. 심지어 자기가 매도한 주식을 직접 전달하기도 했다. 거래에 실수가 없었는지 확인하기 위해서였다.
제이콥 리틀이 등장하기 전까지, 대부분의 투기 세력은 내부 정보를 통해 이익을 불렸지만, 리틀은 미래의 주가 방향을 예측하고, 주가를 조작해 이익을 거두는 방법을 사용했다. 리틀은 속부터 도박꾼이었지만, 자기에게 유리한 카드가 들어오길 바라는 사람이기도 했다. 제이콥 리틀의 정신은 이 한 줄로 요약할 수 있다.
“내가 시장에 남아 있을 수만 있다면, 시장에 무슨 일이 일어나던 상관없다.”
리틀이 주식 시장에서 보였던 행동을 이해하기 위해서는 1830년대 주식 시장이 오늘날의 시장과 어떻게 다른지 이해해야 한다. 물론, CNBC나 티커 테이프, 전보나 전화는 존재하지 않았기 때문에, 모든 거래는 거래소 객장에서 이루어졌다.
오늘날처럼 하루 종일 주식이 거래되었던 것도 아니었다. 오전장과 오후장으로 나뉘었다. 각 장 중에는 거래소 대표가 상장된 각 주식의 거래를 관장했다. 트레이더는 주식의 이름이 불릴 경우에만 매매할 수 있었다. 예를 들어, 거래소 대표가 이리 주식 객장에 도착해, 고정된 가격에 이리 주식의 매매를 통보하면, 트레이더들은 그 가격에 주식을 팔거나 사는 식이었다. 그러면 거래소 대표는 다음 주식으로 이동해 매매를 진행했다.
주식의 연속 거래도 존재하지 않았다. 매일 한 주식을 거래할 기회는 단 두 차례였다. 그것으로 전부였다. 모든 거래 각각이 기록되어, 다음날 뉴욕 타임스, 뉴욕 헤럴드 또는 다른 신문에 게시되었다. 1850년대 이후 뉴욕 타임스 사본을 찾아보면, 증권 거래소에서 일어난 모든 거래 기록을 볼 수 있다.
주식 매도는 소유자로부터 직접 주식을 빌려 공매도하거나, 보다 빈번하게는 주식의 옵션 매도를 통해 이루어졌다. 1830년대의 주식 옵션은 고정된 프리미엄으로 컴퓨터를 통해 블랙-숄스 수학 공식을 계산해 가격이 정해지는 파생상품이 아니었다.
그 대신, 누군가가 고객들에게 특정 가격에 주식을 매수 또는 매도할 기회를 제공하고, 매수인에게 향후 6개월 동안 요청하는 시점에 주식을 전달하는 시스템이었다. 뉴욕 타임스에 게시된 거래 기록을 보면, 옵션 매수인이 해당 주식을 매수 또는 매도할 수 있는 기간과 합의 가격이 표시된 모습을 볼 수 있다.
외환 거래도 이렇게 이루어졌고, 이를 통해 도시들 간에 돈이 이동했기 때문에, 이 방식이 거래소 객장에 있던 이들에게는 자연스럽게 보였다.
(계속….)
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