장기 투자에는 역시 배당 투자

가치 투자란 장기적으로 생각한다는 걸 의미한다. 가치 투자자는, 저렴한 주가에 매수하려고 기다리는 때 말고는, 보유 주식의 오늘, 내일 또는 다음 주의 주가에 신경 쓰지 않으며, 장기적인 관점을 갖는다. 이런 장기적 시각으로 매수 후 보유하기에 특히 매력적인 투자 대상이 바로 배당 투자다.

물론, 가치 투자자라고 해서 모두 배당 소득을 추구하는 것도 아니고, 저평가된 주식이 전부 배당금을 지급하는 것도 아니다. 모든 배당주가 가치주도 아니다. 하지만 일반적으로, 배당금을 꾸준히 재투자하게 되면, 복리 효과가 발생하고, 포트폴리오의 가치가 유의미하게 증가할 수 있다.

왜 배당 투자인가?

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배당 투자가 바람직한 전략인 이유는 다양하다. 첫째, 지난 10년 동안 중앙은행들은 역사적일 정도로 저금리 상황을 조장했고, 양적 완화 같은 경기 부양 조치를 취해왔다. 이렇게 저리 자금이 넘쳐나자, 열심히 저축한 사람들에게는 타격이 되었고, 예금 계좌에서 나오는 이자로 생활하기가 사실상 불가능해졌다.

따라서 국채에 투자하고, 거기서 나오는 현금 이자를 받고 있던 보수적인 투자자들이 상대적으로 안전하고, 꾸준히 현금을 지급하는 배당주를 대안으로 선택했다. 이후 금리 인상이 진행되었지만, 최근 미 연준은 금리를 동결했고, 인상에 속도 조절에 나서는 모습이다.

둘째, 배당 투자는 다른 어떤 투자 전략보다 장기적인 더 안정성을 가져다준다. 예를 들어, 코카콜라는 시장에 재앙 같은 상황이 발생했을 때에도 꾸준히 배당금을 지급했고, 앞으로도 그럴 것이다.

마지막으로, 계좌로 꾸준히 들어오는 현금을 보고 느껴지는 심리적인 장점은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 핵심은 개인 투자자들 대부분이 하루에 12시간씩 포트폴리오를 관리할 수 없다는 점이다. 배당 투자는 상대적으로 손이 덜 가는 투자 전략인 동시에, 꾸준히 가치를 창출해주며, 은퇴 자금을 만들어 줄 수 있다.

#### 배당 투자의 기본 원칙
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배당 투자를 장기적으로 유지하기 위한 기본 원칙은 배당금 지급 이력이 증명된 견실한, 어쩌면 “지루한” 기업에 집중하는 것이다. 즉, 초고속 성장 스토리를 가진 인기 기술주는 피하고, 전반적인 경제 상황에 비교적 영향을 받지 않는 부문에서 재무 상태가 건전한 기업들을 중심으로 해야 한다는 뜻이다. 여기에는 헬스케어, 유틸리티, 원유 및 천연가스, 그리고 필수 소비재 기업들이 포함되며, 실질적으로 수요가 비탄력적인 제품을 생산하거나 서비스를 제공하는 기업들이다.

#### 높은 배당 수익률을 쫓는 것은 금물
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또 하나의 기본 원칙은 높은 배당 수익률은 피하는 것이다. 일 년에 9%씩 현금을 지급하는 주식이 있다면 아주 매혹적인 건 사실이지만, 실제 그런 배당금 지급은 지속 가능하지 못할 수 있고, 사업 자본을 고갈시킬 수도 있다. 높은 배당 수익률 자체는 분명 나쁜 것이 아니지만, 잘해야 경영진이 장기적인 안목이 부족하다는 신호이고, 최악의 경우에는 투자자의 기대를 노골적으로 조작하고 있다는 징후일 수 있다. 따라서 배당 투자자라면 배당금을 기업 가치의 신호로 사용해야 한다.

물론, 다른 부문들보다 배당 수익률이 더 높은 산업도 일부 있다. 원유 및 천연가스 부문이 특히 더 그렇고, 일반적으로 기본 소재 부문에도 배당 수익률이 높은 주식이 포진해 있다. 반면 헬스케어 부문의 배당 수익률은 낮은 수준이다. 기업이 약속하고 있는 배당 수익률이 업계 평균 수준인지, 아니면 그보다 높다면 지속 가능한지를 항상 연구조사해 봐야 한다.

요약

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배당 투자에는 많은 장점이 있다. 배당주는 방어적인 성격을 띠기 때문에, 시장 하락 시에도 포트폴리오의 가치가 크게 떨어지지 않게 해준다. 특히 젊은 투자자라면, 배당금을 꾸준히 재투자해 복리 효과를 누릴 수 있다. 배당 투자는 이 두 가지 요소가 합해져 있기 때문에, 투자자에게 마음의 평화를 안겨주며, 그에 따라 더 합리적이고 객관적인 투자 결정을 내리는 데 도움을 준다.

물론, 배당주는 하루에 10%씩 주가가 상승할 가능성은 거의 없을 것이다. 하지만 주가란 급등하면 급락하기 마련이고, 이런 주가 변동은 좋은 투자 결정에 도움이 되지 않는다. 다음번 글에서는 현재 배당 수익률보다 배당 성장률이 투자 성공을 위한 더 나은 척도인 이유를 비롯해 배당주 가치 평가의 기술적 측면을 다뤄보도록 하겠다.

자료 출처: Guru Focus, “Dividend Stocks for The Long Haul: Why Invest for Income?”