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돈 vs. 통화
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태초부터 여러 가지가 통화로 통용돼 왔다. 가축, 곡물, 향신료, 구슬 및 종이가 모두 일종의 통화였지만, 오직 두 가지만이 돈이었다. 예상했겠지만, 바로 금과 은이었다.
예를 들어, 1971년으로 미국 달러는 돈으로서의 생명을 다했다. 그저 통화로만 남게 됐다. 그리고 돈(Money)과 통화(Currency) 사이에는 큰 차이가 있다.
통화가 곧 돈이라는 생각은 흔이 있는 오해다. 예를 들어, 누군가 현금을 쓰라고 준다면, 아마도 그걸 돈이라고 생각할 것이다. 그렇지 않다. 현금은 통화에 불과하다. 가치 있는 뭔가를 구매하는데 사용할 수 있는 교환 수단일 뿐이다.
“통화(currency)”라는 단어는 전기나 해양이 움직이는 모습인 “흐름(current)”에서 유래됐다. 말 그대로 통화란 계속 흘러 다녀야 한다는 뜻이다. 만일 통화가 움직임을 멈추면, 빠르게 가치를 잃게 된다. 가치 손실이 너무 크게 되면, 사람들은 더 이상 받기를 거부한다.
사람들이 거부하면 통화의 가치는”0”으로 떨어진다. 1971년 이후, 미국 달러는 “0”을 향해 움직이기 시작했다.
통화와는 달리, 돈은 그 자체로 가치가 있다. 돈으로 가치가 있는 다른 물건들을 살 수 있다는 점에서 돈이 항상 통화지만, 위에서 말했듯이, 통화는 그 자체로 가치가 없기 때문에 언제나 돈이 아니다.
이렇게 생각해 보면 된다. 5만 원이라고 인쇄된 종이가 진짜 5만 원의 가치가 있을까?
물론, 답은 “아니오”다. 그 종이는 단순히 다른 곳에 저장되어 있는 가치를 대변하는 것이다. 아니면 적어도 돈이 통화로 쓰이기 전에는 그랬었다. 통화는 단지 허구, 혹은 흔히 “정부의 선의의 신용”이라고 불리는 것으로 뒷받침될 뿐이다.
가치 vs. 가격
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만일 여러분이 일반 대중은 잘 모르는 업계 정보에 환한 투자자라면, 투자에서 분명한 우위를 갖고 있는 것이 된다. 사이클이 바뀌는 순간을 누구보다 먼저 찾아낼 수 있게 되고, 그러면서 부자가 될 수 있다.
열심히 연구조사에 나선 다음, 일찍이 포지션을 잡아놓고, 대중이 깨어나기를 기다리면서 잠자코 앉아있는 투자자라면, 큰돈을 벌 수 있는 아주 좋은 기회를 가진 셈이다.
그렇다면 어떤 것의 진정한 가치는 어떻게 찾아낼 수 있을까? 간단하다. 가격으로 가치를 측정하는 일을 그만두면 된다. 가격은 진실을 말해주지 않기 때문에, 진정한 가치를 말해줄 수도 없다. 가격은 그저 거짓말쟁이일 뿐이다.
통화처럼 흘러나니는 것처럼, 가격도 변한다. 사람들은 종종 어떤 기업 주식의 가격이 얼마나 올라갈지 물어보곤 한다. 중요한 것은 가격이 아니라 그 주식의 가치다. 결국 가격은 가치를 따라가기 마련이기 때문이다.
사람들이 기업의 가치가 없음을 알게 되면, 주식을 가진 사람은 팔 것이고, 사는 사람도 없어질 것이다. 그러면 그 주식의 가격은 “0”이 된다. 닷컴 거품이 터지고 나서 많은 주식의 가격이 “0”이 됐다.
진정한 가치
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왜 “진정한 가치”인가? 어떤 자산이 고평가되었는지, 아니면 저평가되었는지 말해주는 유일한 수단이며, 투자자들에게 이것만큼 중요한 것은 없기 때문이다.
만일 내가 “당신 집의 가치는 얼마인가요?”라고 묻는다면, 아마도 집의 가격을 떠올릴 것이다. 하지만 집의 가치 말이다.
알아내는 방법이 있다. 대부분이 주변의 다른 집들이 얼마에 거래되고 있는 알고 있기 때문에, 자기 집의 가격도 거기에 맞춰 어림잡을 수 있다. 그런 다음 그 가격을 현재의 다우 지수로 나눠보면, 집의 가치가 다우 지수의 주식 몇 주가 되는지 알게 될 것이다.
이제 집 가격을 금 가격으로 나누면, 집 가격이 금 몇 온스에 해당되는지 알게 될 것이다. 그리고 원유 1배럴의 가격으로 나누면, 원유 몇 배럴에 해당하지는 알게 된다.
대중이 한 자산에서 다른 자산으로 옮겨갈 때마다 가격은 변한다. 일반적으로 대중은 가장 인기 있고, 모든 이들이 시류에 편승해 올라타는 자산을 쫓아다닌다.
그 결과 이 자산에서 빠져나온 자본이 저 자산으로 흘러 들어간다. 그리고 그러는 동안 인기 자산의 가격은 고평가되기 시작한다. 반대로 그렇지 못한 자산의 가격은 저평가되기 시작한다. 아주 간단한 공식이다.
여기 중요한 교훈이 있다. 금융 격변, 거품 붕괴, 시장 붕괴, 불황, 혹은 통화 위기 동안, 파괴되는 것은 가격이지, 가치가 아니라는 것이다. 시장 혼란은 가치 없는 것들을 솎아내는 기간이다. 가치 없이 가격만 높은 것들은 사라지고, 그 와중에 가치 있는 것들의 가격도 더불어 폭락을 겪겠지만, 혼란이 걷히고 나면 가격은 다시 가치에 맞게 돌아온다.
그러므로 가격 변동에 흔들릴 것이 아니라, 진정한 가치에 집중해야 한다.
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